起原：华尔街见闻

　　迪士尼不仅第四财季EPS和营收超华尔街预期，且其径直面向破费者 （DTC） 流媒体业务扭亏为盈，将来两年的强伟事迹指引也激励了投资者的乐不雅情谊，股价盘中一度涨近12%。

　　迪士尼第四季度利润超预期，径直面向破费者的 （DTC） 流媒体业务建壮增长是主要推能源。

　　11月14日周四，迪士尼发布了甘休2024年9月28日的2024财年第四季度及全年财报：

　　1）主要财务数据：

营收：第四财季营收同比增长6.3%至225.7亿好意思元，预估224.7亿好意思元。全年营收同比增长3%至914亿好意思元。 每股收益：第四财季每股收益（EPS）同比增长79%至0.25好意思元。全年EPS翻倍，从客岁的1.29好意思元增多到2.72好意思元。第四财季调理后每股收益同比增长39%至1.14好意思元，预估1.10好意思元。全年同比增长32%至4.97好意思元。 息税前利润：第四财季息税前利润同比下跌6%至9亿好意思元。全年息税前利润同比增长59%至76亿好意思元。

　　2）主要业务：

文娱（Entertainment）分部：第四财季营收显耀改善，达到11亿好意思元，同比增长8亿好意思元。Q4迪士尼的径直面向破费者 （DTC） 流媒体业务（包括Disney+、Hulu和ESPN+）收尾商业收入3.21亿好意思元。比较之下，客岁同期的蚀本为3.87亿好意思元。 流媒体用户增长：公司在第四季度末领有1.74亿Disney+Core和Hulu订阅用户，其中1.2亿是Disney+Core的付费订阅用户，比上一季度增多了440万。 电影票房收入：皮克斯的《头脑特工队2》和漫威的《死侍与金刚狼》在票房上创造了多项记载，为执行销售、授权独特他业务孝顺了3.16亿好意思元的商业收入。 体育（Sports）分部：体育分部的商业收入为9亿好意思元，同比下跌0.1亿好意思元。ESPN国内告白收入在第四季度同比增长7%。 体验（Experiences）分部：第四季度的体验分部收入增长1亿好意思元，增幅为1%，商业收入为17亿好意思元，同比下跌0.1亿好意思元（下跌6%）。国内主题公园和体验业务的商业收入在第四季度有所增多，尽管与客岁同期比较搭客数目临近，但因搭客破费增多而产生更多收入，同期，新的搭客体验（如迪士尼游轮）也带来了较高本钱。海外主题公园和体验业务在第四季度的商业收入有所下跌。

　　3）事迹指引：

EPS：瞻望2025年调理后每股收益将收尾“高个位数”增长，跳跃4%的预期，况且盈利增长应在2026年达到两位数，并握续到2027年。

到2025年，该公司还规画回购30亿好意思元股票，并收尾“与盈利增长同步的股息增长”。

　　财报公布后，迪士尼股价盘初涨近11.8%后涨幅砍半。

　　迪士尼流媒体业务扭亏为盈

　　跟着破费者渐渐从传统付费电视转向流媒体管事，迪士尼和其他媒体巨头面对转型压力。为得当这一趋势，迪士尼在10月中旬上调了多个流媒体订阅套餐的价钱，意图栽种其径直面向破费者（DTC）业务的利润率，以弥补传统线性电视收入的下滑。

　　迪士尼在最新财报中暗意，瞻望2025财年其DTC业务将收尾约8.75亿好意思元的商业收入。分析东谈主士指出，这一缠绵反应了迪士尼对流媒体盈利才能的信心，独特是在提高订阅价钱和优化本钱的布景下，这一收入预测显得更具现实性。

　　迪士尼CFO Hugh Johnston在财报电话会议中暗意，流媒体的增长不错“当然对冲”线性电视业务的衰竭。在昔时一年中，线性电视的收入同比下跌了6%，分部商业收入更是下滑38%。

　　迪士尼处罚层劝诫称，跟着越来越多的破费者打消有线电视套餐，线性电视蚁集的收入瞻望将赓续下跌。不雅众的不雅影风尚正速即向流媒体管事回荡，这亦然公司将业务重点转向流媒体的原因之一。

　　在衔尾层方面，在现时行业变化的布景下，迪士尼正在寻找新的CEO交班东谈主。现任CEO Bob Iger规画在2026年底厚爱卸任。据《华尔街日报》报谈，迪士尼秘书将于2026年头厚爱公布新CEO东谈主选，现任董事会成员、摩根士丹利前任CEO James Gorman将带头负责这项责任，并将于2025年1月2日起担任迪士尼董事会主席。

　　华尔街怎么看？

　　摩根大通分析师David Karnovsky在致客户的讲授中对迪士尼的中期远景暗意乐不雅。他觉得，除了线性电视业务外，迪士尼举座发展势头积极，本钱削减法式瞻望能在一定进度上减缓线性电视业务的衰竭速率。

　　他还指出，迪士尼本年的电影票房发达建壮，很多新作品的票房收成卓越了该系列过往发达，这一收成栽种了Disney+的商场需求，独特是在行将进行的分享密码边界和价钱高涨之前，瞻望将带来更多订阅用户和收入增长。

　　Karnovsky觉得，迪士尼在电影票房上的得手增多了对将来作品的信心，这将为流媒体平台带来进一步的发展能源。因此，他对迪士尼的股票握“超配”评级，独特于“买入”评级，看好其股票发达。

　　风险请示及免责条目

　　商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提出，也未考虑到个别用户颠倒的投资缠绵、财务情状或需要。用户应试虑本文中的任何见地、不雅点或论断是否合乎其特定情状。据此投资，包袱喜跃。

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包袱裁剪：李桐