专题：2024基金行业年终大清点：谁将夺冠？ETF市集加快“吸金”

　　近日，与时偕行丨财通基金2025年云享投资策略会——固收专场：低利率时期的债市投资逻辑重塑 举行>>点击稽查一起视频

　　主要不雅点如下：

　　财通基金 固收公募投资部 崇拜东谈主、基金司理 罗晓倩：瞻望2025，债市有望保捏乐不雅

　　2025年，咱们的计谋导向是要放荡提振糜费、赞成投资收益，这是一个大的布景。2025年的出口，咱们以为，可能会靠近较为严峻的一个外部的买卖环境，物价指数可能推敲会有一个小幅的回升，但低通胀的环境还可能不竭保管下来。在经济显赫改善和货币计谋转向之前，咱们以为债券市集仍是不错不竭保捏乐不雅的。利率债方面，咱们推敲利率核心仍是会出现一个下移；一揽子计谋建议后，经济的尾部风险大为缩短，咱们以为利率债的赔率可能相应地也会去着落。

　　财通基金 固收公募投资部  基金司理 闫梦璇：信用利差有望回落，债基波动或愈加时常

　　2025年信用债市集瞻望：瞻望2025年，降准降息仍有可期，无风险收益率推敲仍有下行空间，有望带动信用债举座收益下行；同期，在信用风险可控、答理范围踏实的情况下，信用利差或延续回落态势，策略方面建议左证欠债端情况精选个券、增厚收益。另外，因实体经济流动性改善、货币计谋松手宽松，2025年信用债举座违约率推敲不高，但刻下信用债收益率较低，债基回撤频率推敲可能加大。

　　细分券种2025年投资瞻望：

　　城投债：受益于化债逻辑，城投债短期流动性有保险、角落风险缩短；同期，城投债净融资推敲缩量，低等第城投债信用利差或有压缩空间，但需甄别业务风险；

　　产业债：2025年建议重情态切供需阵势较好、行业景气度角落转暖的行业，如煤炭债；

　　银行二级债：刻下信用债收益率较低，银行二级债信用等第较高、流动性较好，推敲其来岁的需求仍有撑捏，但供给可能出现缩量。

　　财通基金 固收公募投资部  基金司理 匡恒：可转债性价比突显，重心挖掘期权价值

　　2025年可转债市集瞻望：瞻望2025年，经济基本面处于复苏进度，宏不雅计谋定调积极，市集预期改善，或者率利于转债期权价值的发达。可转债市集供需方面，供给推敲出现松开，但需求端弹性可能更大，或成为决定可转债估值走势的环节要素。刻下可转债举座估值水平较为情切，隐含波动率、纯债溢价率、转股溢价率、期权理讲价钱等标的均披露刻下可转债具有较好的性价比。

　　2025年可转债投资策略：2025年可转债投资策略建议细心期权价值的挖掘，沿着可转债性价比想路进行择券，重情态切期权属性更好的底层钞票，盛开朝上后劲。行业上，情切电车链、工业金属、制造业等景气延续板块及糜费、农林牧渔等基本面可能改善的范围；同期，情切科技自主可控、低空经济、AI硬件端和利用端等成漫空间大的板块。

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