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　　起头：紫金天风期货究诘所

　　【20241231】铁矿：温情结构化各异

　　不雅点小结 

　　周度辩驳  供应端巨匠发运总量上行，澳洲年底发运冲量，巴西冲量力度弱于前年，非主流地区触动上行；到港量处历史同时高位，供应端看守宽松。需求端铁水季节性着落，成材利润暂稳；废铁价差小幅走扩，247日均铁水-1.54万吨至227.87万吨，12月月均铁水231万吨，钢厂考试看1月份铁水季节性回升。库存端，钢厂厂内入口矿库存环比增70万吨，45港库存环比减111万吨，压港量减少，逐渐向厂内改造，总量环比有所着落，但仍看守高位。澳洲中劣品矿合手续去库，五大材总库存保合手去库，分品种看螺纹库存低位暂稳，热卷库存止跌企稳。不雅点看守触动，温情1月复产后铁矿库存结构变化。

　　月差  5-9月差暂稳。

　　现货  铁矿现货成交量下行，远期货成交量上行，05合约基差率2.7%傍边，基差暂稳，基差率下行。

　　铁水  本周钢联公布247样本铁水产量227.87万吨，环比-1.54万吨，12月日均铁水231万吨。

　　库存  45港库存环比减111万吨，交易矿占比65%，环比着落。钢厂入口矿总库存增72万吨，厂库增70万吨，海漂+口岸增2万吨；入口矿可用天数环比增1天至22天。

　　钢厂利润  成材利润暂稳；唐山废铁价差小幅上行；球团入炉比下行，块矿入炉比上行；烧结入炉品位上行。

　　扣头&汇率  12月普氏62指数均值为104，对应盘面估值约为841。

　　品种间各异  PB粉价钱偏强；主流中劣品溢价下行；表里矿价差暂稳。

　　巴西南部降水增多

　　巴西天气：巴西南部降水增多

　　巨匠发运上行

　　路透发运：澳巴发运飞腾，年底冲量

路透口径：2024年12月28日，路透巨匠铁矿7日移动平均发货量4720千吨，周环比增2.4%，同比合手平。澳洲7日移动平均发货量2645千吨，周环比增2.3%，同比增6.3%；巴西7日移动平均发货量1155千吨，周环比合手平，同比减15%。

　　路透发运：非主流发运触动上行

　　路透发运：澳洲三大矿山发运上行

　　路透到港：到港总量处历史同时高位

　　钢联发运：上周巨匠发运上行

　　钢联发运：澳洲三大矿山发运回升

　　钢联发运：上周澳洲三大港发运回升

　　钢联发运：上周巴西两港发运小幅下滑

　　钢联到港：上周45港增367万吨，朔方6港增271万吨

　　国产矿：国产矿总产量下行

　　钢厂盈利率暂稳，铁水季节性着落

　　钢厂：钢厂盈利率暂稳；铁水227.87万吨，环比-1.54万吨

　　钢厂：成材利润暂稳；唐山废铁价差小幅上行

　　钢厂：入口矿破钞下行，烧结矿破钞量下行

　　钢厂：球团入炉比下行，块矿入炉比上行；烧结入炉品位上行

　　疏港：上周45港日均疏港量324万吨环比合手平

　　成交：铁矿现货成交量下行，远期货成交量上行

　　需求：五大材周产着落，成材利润暂稳，螺纹需求季节性回落，热卷消费着落

　　库存：螺纹库存低位维稳，钢坯库存合手续去库，热卷库存维稳

　　口岸库存着落

　　口岸：45港库存环比减111万吨，交易矿占比65%，环比着落

　　钢厂：钢厂入口矿总库存增72万吨，厂库增70万吨，海漂+口岸增2万吨；入口矿可用天数环比增1天至22天

　　期现触动，基差暂稳，

　　5-9月差暂稳

　　周度：价钱数据

　　基差：期现触动，基差暂稳

　　月差：5-9月差暂稳

　　价差：PB粉价钱偏强

　　溢价：主流中劣品溢价下行；表里矿价差暂稳

　　运脚：海运眼下行

　　海漂资本：主流粉资本下行

　　入口利润：主流品种入口利润上行

　　12月普氏62指数均值为104，对应盘面估值约为841

　　均衡表

　　均衡表

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职守剪辑：赵想远